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绝对安全的资产与股市波动率

发布时间:2019-10-09 17:40:29 编辑:笔名

绝对安全的资产与股市波动率

从严格的经济学意义上来讲,绝对安全的资产不存在。你说你把钱放银行吃利息,这总安全了吧!对不起,现在银行可以破产了,你并不绝对安全。过去银行不破产,其实也只是由国家保证的,在国外,还有政府破产的。即便说,银行破产是小概率,你的储蓄就安全吗?也不见得。长期来看,储蓄是跑不赢通胀的。

买黄金如何呢?黄金在这些年中的表现,大家也都看到了,从几百美元涨到2000美元,现在又跌到1200美元不到。2013年五一期间中国大妈香港抢金,抢出了世界名声,当时金价在1400美元多,到现在都还在亏着呢。

再说股市。你拿钱参与了企业,拥有一定的股权,也就有权分享这个企业未来一定比例的收益,股票的买卖实质上就是这种收益权的买卖,只是,当把众多企业的股票放到一个资本市场里交易的时候,这个市场会自行衍生出属于它自己的东西,比如投机、泡沫,诸如此类。这些负面的东西,往往会掩盖掉股市的本质,普通老百姓一提到股市,就是赌场、坐庄、操纵、财务欺诈、内幕交易、泡沫破灭等等,总之,远离股市,才是最安全的。

但是,你不炒股就真的很安全吗?如前所说,任何财富的增长,最终都是依靠实际经济活动,而经济活动又不是一成不变的,不同时期,不同的周期,不同的政策下,人们对未来经济增长及增长模式的预期,是不一样的。比如,以前是人民币升值、城市化,带来的是资金对房地产、大宗商品的追逐,但现在,美元升值,人们抛黄金、抛大宗商品,买美元,具体到中国,经济转型以及万众创新,带来了资金对权益类资产的追逐,股市大涨。总之,不同的经济条件下,资金对大类资产的不同配置,会导致不同资产供求关系的变化,由此会引发资产价格或涨或跌。换句话来说,你以什么样的资产来作为你的财富贮藏手段,直接关系到你的财富未来的增长与收缩。

去年下半年以来,中国股市经历了一轮傻瓜式买入就能赚钱的上涨,对于那些不炒股的人来说,最大的风险就是踏空风险。当然,我并不是劝那些不炒股的人赶紧去炒股,我只是要告诉你:这世上没有绝对安全的资产,不炒股你也未必是安全的。如果你的资产配置不对头,它照样会缩水。不用谁来动你的奶酪,你自己就动了你自己的奶酪。

熊鹏:股市波动率越高,投资收益率越低

群众运动有其自身的发展规律,中国牛市有非常坚定的经济基础。前段时间有个非常错误的口号叫"国家牛市",仿佛告诉股民是国家希望大家去炒股,这是非常危险的幻觉,这也是某种意义的利用群众运动。从历史经验看,凡是试图利用群众运动的举动都是非常危险的,比如慈禧太后想利用义和团来跟外国势力对抗,最后的结局是被迫流亡西安一年半,如果不是李鸿章的斡旋,慈禧险些人头落地。

19世纪的法国学者勒庞对人类群体行为特征做出了最广为人知的描述。勒庞认为当许多的个人一旦构成一个群体时,就会产生独特的集体心理,这种集体心理通过彼此情绪上的相互感染,会使得个人不由自主的丧失理性思考的能力,头脑变得简单化,盲从并且相互模仿彼此的行为。勒庞笔下的群体是基于情绪的、非理性的甚至是疯狂的群体,他们行为的方向和力度不可预测。

对于任何群众运动,都只能用疏导的方法去应对,通过解决根本的经济基本情形来解决,而不是去利用或者对抗群众运动。

降低市场波动率的一个关键因素是投资者自身的修养。投资者通过大跌,会逐渐明白一个道理:股市波动率越高,投资收益率越低。很多人在抱怨被洗盘出去,这就是波动率过高的一个负面影响。所以,降低波动率,符合每个股市参与者自身的利益。

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