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勝景山河002525差異化戰略的踐行者建

发布时间:2019-11-09 09:35:33 编辑:笔名

胜景山河(002525):差异化战略的践行者,建议询价区间28.9元-33.0元

湘派黄酒,崛起于岳阳

胜景山河成立时间不长,从事新型黄酒的生产和销售,是湖南省黄酒行业的领军企业,规模小于江浙沪黄酒龙头企业,但发展速度很快

差异化战略的践行者

我们认为胜景山河有能力成为新型黄酒行业的领军企业,差异化战略带来高成长性(1)市场差异化胜景山河的主销区是以非传统区域为主传统黄酒消费区域市场已显饱和的态势,若能将黄酒的消费习惯向江浙以外区域推广,想象空间很大(2)销售策略差异化金枫、古越龙山等企业受制于国有体制,因此在销售体系上只能管理到经销商层面,胜景山河通过“5S”模式可更好地掌控渠道资源(3)工艺差异化公司通过工艺技术的改进,缩短老熟期,缓解了产能上的瓶颈(4)产品差异化传统黄酒口感上很难突破非传统黄酒消费区域市场限制,公司的新型黄酒品种与传统黄酒相比,能够为更广大区域所接受(5)定价差异化在非传统区域,胜景山河产品可订立较高的价格,产品盈利能力较强,同时能够给予经销商更多的支持

盈利预测和询价建议

预计年EPS0.61元、0.83元、1.06元,同比增长40%、35%、28%参考近期食品饮料上市公司发行价格,建议询价区间28.9元-33.0元,对应2011年市盈率为倍

风险提示

古越龙山、会稽山已经开始进入湖南市场,公司产品主销区面临威胁

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