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金融季度业绩高于预期资本市场改革亮剑

发布时间:2019-09-13 19:46:33 编辑:笔名

金融:季度业绩高于预期 资本市场改革亮剑 2015-11-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

投资策略

【券商】前三季度上市券商净利润同比增长2倍。高弹性吸引证金系高度关注。市场情绪逐步回暖,两融规模重破1万亿大关,缓解券商四季度基本面业绩压力,制度改革、政策红利为券商注入活力。高成长+低估值+高弹性催化券商新机会。投资逻辑一:

竞争力强综合实力强的光大,广发,国君,招商和新龙头;逻辑二:特色化差异化东的东吴,长江和国元证券。

【保险】前三季度保费收入累计1万9千亿元,同比增长20%。上市险企调整投资结构控制投资风险,总体收益率仍维持在6.5%以上。推荐投资能力较强的新华保险、中国平安本月价格涨幅分别为18.6%、12.2%。

【银行】

重点关注改革概念强的个股。投资逻辑一:业务转型快:宁波、平安。投资逻辑二:

混改概念强:兴业、招商。

季度业绩综述

【证券】24家上市券商Q 营收615亿,同比增 1%;归属母公司净利润214亿,同比增18%。股灾行情下业绩仍然稳中有升,券商股进入高成长上升通道。上市券商前三季度累计营收278 亿,同比增157%;归属母公司净利润12 1亿,平均增222%。行业景气度攀升,券商业绩高弹性吸引证金系高度关注。

【保险】各险企承保依旧繁荣,但投资端由于 季度市场环境的影响,投资收益环比下降,但前三季度整体收益同比仍然高于去年同期至少20%以上。

【银行】三季度报业绩继续分化。前三季度上市银行净利润同比增长2.21%,其中国有银行0.71%,股份制银行5.66%,城商行15.72%,单从第三季度来看,净利润季度环比增速-6.01%,主要承压于三季度不良率同比上升及非息收入同比下降。

行情回顾截至 0日收盘,券商指数周涨幅0.16%,继续跑赢大盘1.04%。保险指数当月涨幅11.6%,高于上证综指0.8%。银行指数5个交易日跌幅0.59%,跑赢大盘0.28pct。

行业热点上海自贸区金融创新试点,允许设立合资证券公司,鼓励设立保险资产管理公司及子公司、保险资金运用中心,完善再保险产业链。渤海租赁收购Avolon,飞机租赁业务晋升全球第九位。上海自贸区将启动QDII2试点,养老金委托投资进程顺利,2016年启动入市。

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